摘要：商品期权上一期为大家解读了商品期权合约设计，但知道合约条目仅是纸上谈兵，投资者应掌握交易规则并动手做几笔交易才会领悟其中的玄妙。本期摘取商品期权部分交易规则，望投资者熟知。开仓收取的权利金可用，同时收取保证金。...

期货神指今日讲解—商品期权交易方式！未来期权的主流！

商品期权

上一期为大家讲解了商品期权合约的设计，但知道合约的内容只是纸上谈兵，投资者要掌握交易方式，做几笔交易才能理解其中的奥秘。本期摘取部分商品期权交易方式，希望投资者熟悉。

1、期权、期货同用交易代码和账户

也就是说，如果投资者在期货公司设立了期货账户，并且有交易代码，则可以在满足适当条件后申请开通期权的交易权限。

2、交易软件

由于商品期权尚未上市，以下是仿真交易（豆粕）展示，该软件为永春期货期权。首先引导初始期权交易的投资者了解期权的独特性T”型价格：

①与股票/期货市场的显示界面不同，期权不是一只股票/合约。由于行权价格较多，分为看涨、看跌和类似的期权缩写，传统的方式不利于投资者快速找到目的合约。

②T型报价的纵轴是行权价格，根据价差从小到大排列；横轴是各种指标，每个看涨期权分布在左侧区域，每个看跌期权分布在右侧区域。截图只有一个月，你也可以选择查看其他月份的期权合约。蓝色框架代表期权合约（M1705C3000）的市场及相关指标。

3、询价

期权交易实行做市商制度。为了满足市场流动性，做市商可以提供双边报价。如果市场上没有交易价格，投资者可以进行询价。软件端可操作，指示期权合约代码，无需输入交易方向和手数。有一些询价限制需要注意:

①查询时间间隔不应小于60秒，严禁频繁查询。

②现有价格，合理价差不接受询价。

③集合竞价期间不能查询。

④不能在连续交易暂停和关闭前30秒内查询。

4、集合竞价和连续竞价

期权交易也有集合竞价和连续竞价阶段，时间与相应的期货交易相对应。在交易时间内，如果您想下订单，点击合约的灰色底框进入订单盒：

(选择做买家或卖家点击“买入”or“售出”）

注意期权交易指令中两个交易所的异同：

在初期，大型商业研究所暂时没有发布市场价格和投资组合指令；郑商业研究所的糖期权提供投资组合指令，包括跨、宽、跨组合（享受保证金折扣），没有备用兑换指令（合格期权和期货最终自动匹配）。

5、买卖双方

由于买卖双方的权利义务和损益风险不同，投资者需要谨慎选择做期权的买卖双方。

买家:支付权利金，拥有权利。开仓时，按价格冻结资金，按成交价格交给卖家。一旦付款，它将不再被收回。买方没有担保和增加风险。买方的利润可能是无限的，损失是有限的，最大的是在期满后放弃行权，100%的权利金损失。

卖方：收取权利基金，履行义务。开仓收取的权利基金可以同时使用和收取担保基金。担保基金日复一日地盯着市场，风险增加。卖方利润有限，即买方放弃行权，获得所有权利基金，最大损失可达到理论上的无限。

6、担保金(卖方)收取标准

与期货不同，期权担保金不按比例收取。商品期权担保金与目标期货担保金有关，虚假期权合约需要支付的金额较少。

单腿期权卖方担保：① ②(交易所标准，各经纪商会浮动一定比例)

① 期权合约结算价×标的期货合约交易单位(本部分与权利金有关)

② MAX(1/2)标的期货合约交易保证金×(1/2)期权虚值×标的期货合约交易担保金]（本部分与标的期货合约担保金及期权合约实际虚值状态有关）

(详细解读可见上一期)

多腿即期权组合担保，大商所初期暂不推出，郑商所对期权组合采取保证金优惠:

销售跨式、宽跨组合:大边担保金 另一位置权利金

备兑期权组合：期权利金： 期货保证金

7、限仓制度

即使投资者有足够的资金，他们也不会无限期地拥有期权头寸。对于非套期保值、套利交易和做市业务，为了规避风险，期权和期货也实行头寸限制制度， 投资者可持有的按单方面计算的期权合约投机持股最大数量尚未公布，但单方面持股计算方法已确定：长期=买入看涨 卖出看跌；看跌=买入看跌； 卖看涨。

此外，期权合约与期货合约选择分离限仓。

8、商品期权合约处理方法

商品期权是美国行权，即期满日或之前的任何交易日都是可行的，因此分为提前行权和期满行权。行权操作涉及的内容很多，两家交易所的规则制定略有差异。因此，请在以后的文章中详细介绍。请注意！