摘要：目前，大多数交易所的用户仍集中在一个国家或地区，如火币、OKEx用户主要来自中国，Coinbase集中在美国，upbit是韩国最大交易所，最近比较火热的抹茶交易所，60%以上的用户都来自于国内。KuCoin的IEO项目不像Bittrex、Gate、Bibox那样开盘暴跌，也不像火币、OKEx爆拉爆砸割韭菜，价格走势相对平稳，接盘的用户都有所收获。...

数字货币交易所一直是加密货币世界里很重要的一个角色，也是充满竞争的赛道。老牌交易所如火币、OKEx ，守住领地的同时在不断尝试变革，2017 年新出道的币安迅速崛起，让市场看到了黑马逆袭并且占据头筹的可能。同时，新兴交易所如 BitMax 和抹茶也异军突起，正用服务和创新极力追赶。

当前的市场环境，反而让 KuCoin 这家曾与币安齐名的第二梯队交易所稍显尴尬。交易所作为撮合交易的平台，竞争的核心无非是谁能更好的服务用户，谁能找到更好的投资标的。从用户的角度来讲就更简单直接了，选择交易所，无非是看谁能创造更好的赚钱效应。从用户、项目、造富几个维度来讲，KuCoin 还有没有机会构建自己的竞争力和护城河，并从中突围呢？

比用户：「全球交易所」已来，全球布局决定了未来天花板

数字货币的流通超越了国界，数字货币交易所作为数字货币的交易场所，正在往「全球交易所」的大趋势发展。目前，大多数交易所的用户仍集中在一个国家或地区，如火币、 OKEx 用户主要来自中国，Coinbase 集中在美国，upbit 是韩国最大交易所，最近比较火热的抹茶交易所，60% 以上的用户都来自于国内。

正是由于数字货币「无国界」的特性，未来交易所之间的竞争将不再局限于单一国家而在于全球化，一方面，全球化显示出一家数字货币交易所的格局，也决定了一个平台用户基数的天花板。另一方面，「全球交易所」对用户而言是降低风险的一件利器。在政策监管不明朗的情况下，过分依赖单一市场会成为数字货币交易所的软肋。

相较于专注一国市场的交易所，海外数字货币领域现在越来越推崇「全球交易所」的概念，而目前真正可以称为「全球交易所」的，除了币安，便是 KuCoin。币安和 KuCoin 从创立伊始就开启全球化的道路，无论是从界面语言还是推广形式都非常全球化。

KuCoin CEO Michael Gan 曾在采访中介绍过 KuCoin 的全球化进程：「KuCoin 目前拥有超过 500 万注册用户来自全球 100 多个国家和地区，广泛分布于北美、欧洲、俄罗斯、韩国等地。据 TokenInsight 的相关报告显示，KuCoin 是用户地域分布最广的数字货币交易所之一，在全球近 30 个国家和地区的用户数量占比都超过了 1% ，用户分散程度甚至高于币安。」

为了服务好全球用户，KuCoin 推出了多达 12 种语言的操作界面，并在全球主要市场，如越南、土耳其、俄罗斯、印度等地建立本地化社群，开展丰富的本地线下活动。跨越语言障碍才能深入了解用户需求，提高沟通效率，增强用户的信任感。

全球化的推进有点类似互联网时代的地推，需要时间的积累和大量的经营，越早布局的数字货币交易所后期护城河越深。因为，从用户使用习惯来看，大多数用户在非特殊情况下不会轻易的更换交易所。

比项目：KuCoin 要做交易所中的 VC

目前区块链行业项目良莠不齐，普通用户很难具有识别项目好坏的能力。交易所作为数字货币交易的场所，应该对自己平台上交易的数字货币进行筛选，为用户带来更多优质投资标的，保护用户的长期利益。KuCoin 在项目筛选流程上有多重审核机制。KuCoin 也是第一个开启 ST 区及对应下币机制的交易所，及时对不再符合标准的数字货币进行淘汰。筛选优质项目的能力成为交易所长期发展的核心竞争力。

在项目筛选流程上，KuCoin 采用漏斗制，从初筛到审核到上币需要经历至少 3 个独立团队以及 4 级审核。首先由一只专业的项目搜寻团队在全球范围内寻找最具潜力的区块链项目，然后由分布在中国、泰国等地区超过 20 人的项目研究团队进行审核。除了自有团队搜寻，KuCoin 也与专业投资机构、KOL 联合，发起了 KuCoin 全球大使计划。目前 NGC、Breyer Labs、LFG GLobal、CV Labs、Tokengate 已加入该计划。以 CV Labs 为例，这家区块链机构坐落在瑞士的加密谷。加密谷是全球知名的区块链企业聚集地，汇聚了超过 120 家区块链企业，其中有 Bancor，Shapeshift，Lisk 等全球知名项目。独特的地缘优势使得这些机构有机会在第一时间将优质项目推荐给 KuCoin 。成立至今，KuCoin 每个月都会全球首发 2-3 个项目，其中不乏 Aergo，Metadium，QKC、LOOM、PHX 等知名项目。

除了精选优质项目上线交易，KuCoin 也持续关注项目上线后的表现。KuCoin 在 2018 年 5 月推出 ST （Special Treatment） 政策，是行业里第一家推出 ST 区的交易所。在区块链市场中，通证融资的特殊性使得大量项目尚未存在稳定的现金流，也不存在具体的产品，因此对项目的跟踪监控就显得尤为重要。交易所需要对项目进行定期和不定期的审查，及时筛选出运行情况不良的项目，并对投资者进行风险提示。

同时，KuCoin 也是较早开启下币模式的交易所。币安此前下架 BSV 曾引起很大争议，相对来说，KuCoin 的规则更为清楚明确，也更便于项目方和投资者依照规则去辨明、规避风险，而不会存在仅因利益冲突或私人原因下币的情况。

比造富：「KuCoin 效应」 、IEO 释放红利

币安作为数字货币交易所，一个项目的代币如果能在币安上线，币价往往会应声上涨，不少用户将这种现象称为「币安效应」。而在海外市场，不少资深币圈用户也时常讨论另一个效应——「KuCoin 效应」。由于 KuCoin 往往能在更早期上线优质项目，不少项目在上线 KuCoin 后也会在币安上线，因此有经验的炒币用户会时常关注 KuCoin 新上线的项目，并在优质项目上提前买入埋伏，等到项目登陆币安，享受一波上涨行情。

据统计，KuCoin 全球首发的项目中有 LOOM、KEY、DOCK、IOTX 等近 10 个项目在半年内于币安上线，比例接近 25% 。以 LOOM 为例，2018 年 3 月 14 日在 KuCoin 首发后，于 2018 年 5 月 2 日上线了币安，之后一周涨幅达 100% 。另一个项目的代币 KEY 在 KuCoin 首发约 5 个月后上线币安，一周的涨幅超过 5 倍。「KuCoin 效应」让不少提前在 KuCoin 囤货的有耐心的用户收获颇丰。

LOOM 项目上线币安前后走势：

KEY 项目上线币安前后走势：

今年 IEO 大火，KuCoin 也顺势推出了 Spotlight 平台，但 KuCoin 在 IEO 市场上走出了一条自己独特的路。KuCoin 的 IEO 项目不像 Bittrex 、Gate、Bibox 那样开盘暴跌，也不像火币、OKEx 爆拉爆砸割韭菜，价格走势相对平稳，接盘的用户都有所收获。根据 Ceteris Paribus 的统计数据显示， KuCoin 的 IEO 平均回报率为 103% ，位于交易所中游。

从 KuCoin 二期的项目 TRY 价格走势上可以看出，上线后最高触及申购价的 5 倍，目前稳定在 2.5 倍左右，所有成功申购的用户都获利颇丰，开盘后价格连续 5 天稳健上涨，在前几天买入的用户都能有所收益，相对于 IEO 价格至今未破发，而且还有很大的盈利空间。

而反观同期其他交易所的玩法，Gate 上线的 CNNS 在开盘暴涨随后暴跌，引发大量的维权事件。OKEx 上线的积木云虽然以发行价 16 倍开盘，但只要买到基本就是站在高位接盘，币价一路下跌，最低跌到仅剩 30% 。

KuCoin 的 IEO 项目： TRY 上线走势

Gate 的 IEO 项目： CNNS 上线走势

OKEx 的 IEO 项目：BLOC 上线走势

项目质量与用户是交易所的两个命门，造富效应是吸引市场关注的重要手段，币安能发展到今天，也得益于长期以来对用户的服务、对项目的筛选，以及 BTT、Matic 等项目带来的造富示范效应。从这几个维度来看，KuCoin 尽管与币安有一定差距，但却是二梯队交易所中，最接近币安模式的一家。

从今年 2 月 KuCoin 平台 2.0 上线以来，这家交易所仿佛又找回了 2017 年底牛市时的生机与活力，平台币 KCS 较 2 月低点上涨了超过 300%。在近期的一次粉丝见面会上，Michael 表示接下来的几个月里 KuCoin 动作频频，合约平台 KuMEX 研发进入尾声，有望于 Q2 上线，打通法币的 OTC 渠道也将同步推出，此外，现货杠杆，新的 KCS 回购销毁机制也在制定中。KuCoin 还有机会突围吗？相信市场很快就会给出答案。