摘要：今年9月，该公司获得司法批准，开始清算已回收的加密货币，并已将价值1亿多美元的索拉纳币转移到币安、Coinbase和Kraken等主要交易所；Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗正在就其交易所业务在现行法律下的合法性与SEC进行交锋。...
文 | Steven Ehrlich
随着加密货币市场的复苏，破产交易所FTX正准备出售其数十亿的数字货币库存。这对客户来说是件好事，但对监管机构来说却是个问题。
FTX现任首席执行官约翰·雷和美国证券交易委员会主席加里·盖斯勒可能会因FTX销售数字货币以偿还债权人的计划而产生分歧。图片来源：CECILIA ZHANG FOR FORBES
FTX破产已经一年了，这一年可以让美国检察官给著名的FTX创始人山姆·班克曼·弗里德（Sam Bankman-Fried）犯罪。大约100万债务人因企业破产而被套牢，可能会得到一些情感上的安慰，但这种安慰无济于事。更好的办法是让他们收回部分资金。
FTX最初缺乏87亿美元的客户资金，目前，在CEO约翰·雷（John Ray）在FTX的领导下，FTX收回了70多亿美元，该公司拥有足够的资产向客户支付大部分欠款。根据福布斯的分析，FTX拥有约26亿美元的索拉纳币（solana）还有BTC，还有17亿美元的其他数字货币。今年9月，该公司获得司法许可，开始结算回收的数字货币，并将价值超过1亿美元的索拉纳货币转移到货币安全、数字货币和Kraken等重要交易所；这种转移通常是数字货币所有者准备销售加密货币的信号。
然而，此举有一个很大的隐藏障碍：美国证券交易委员会（SEC）我不喜欢目前在美国的加密货币交易。SEC正在起诉钱安和Coinbase，称这两家公司在没有金融投资许可的情况下扮演金融交易所的角色，两家公司列出的数字货币是未经注册的证券。SEC声称，这些交易所应该受到控制，现有的大部分数字货币应该被视为未注册证券。
CoinbaseCEO布莱恩·阿姆斯特朗正在就其交易所业务在现行法律下的合法性与SEC打交道。图片来源:JAMEL TOPPIN FOR FORBES
SEC已介入一起破产案，3月份反对加密货币经纪公司Voyager Digital 在币安的美国子公司销售加密货币的计划，尽管法官已经对SEC做出了不利的裁决，但监管机构可能会再次干预FTX。
SEC发言人拒绝就该机构的立场发帖，FTX在通过电子邮件被问及该交易时也没有回应。
SEC是否应该负责对数字货币的监管是一个悬而未决的问题。美国国会一直无法决定如何处理数字货币只有15年的资产类别。虽然法院系统正在审理的多起诉讼可能会决定这个问题，但在FTX案件结束前没有一起诉讼可以解决，从而为此案提供了明确的依据。
具有讽刺意味的是，这种拉动促使监管机构SEC推迟向客户支付，但在FTX破产之前，监管机构未能保护这些客户。这提出了两个问题：SEC会试图破坏结算计划吗？如果是这样，它能成功吗？
在缺乏明确立法指导的情况下，SEC曾试图通过执法行动和法院动议来控制数字货币行业。
除了6月份起诉Coinbase和币安外，该机构还对其认为通过销售数字代币非法融资的企业提起诉讼。最突出的例子是SEC于2020年12月对旧金山的Ripple Labs公司提起诉讼，因为该公司在几年内通过销售一种名为XRP的代币筹集了13亿美元。
随后，在Voyager案中，SEC反对破产经纪人向币安美国子公司出售加密资产的提议。SEC担心即将出售的代币将构成证券，两家公司都没有注册证券交易。
在这种情况下，法官迈克尔·怀尔斯（Michael Wiles）“你来告诉我，”他对SEC的律师说，“因为你可能有问题，我会阻止每个人采取行动吗？”他补充说，联邦破产法没有提到程序的永久延长，并批准了销售。
然而，今年4月，美国公司以“美国充满敌意和不确定的监管环境”为由退出了交易，初审法官的裁决并没有成为一个例子。对于SEC来说，FTX案件的风险更高，因为FTX是历史上最大、最著名的破产案件之一，如果SEC不反对销售，那么此举可能被视为该机构承认其反数字货币立场是站不住脚的。
到目前为止，结算计划的推进似乎还没有充分采纳SEC的观点。今年9月，法官约翰·多尔西(John Dorsey)FTX每周结算高达1亿美元加密货币的计划已被批准。今年4月，为监管FTX资产有序结算，企业与银河数字资产管理公司(Galaxy Digital Asset Management)签订了数字货币亿万富翁迈克·诺沃格拉茨茨的合约(Mike Novogratz)经营。Galaxy是SEC的注册经纪人，其职责是确保这些结算的最佳执行。
在金融领域，最佳执行可以有很多含义，但在这种情况下，最佳执行是指一个能够消化大量代币而不影响现货价格的平台。这说起来容易做起来难，因为加密货币市场知道FTX现在需要卖出1亿多美元的有意义的索拉纳币，很快就会有更多的索拉纳币出售。聪明的投资者可能会尝试现在出售的储备币，以确保在价格下跌之前离开，这将损害债权人的利益。Galaxy拒绝发帖关于隐藏的SEC矛盾或其结算策略，但它很可能会选择世界上最大的数字货币交易所货币安全和美国领先的coinbase 与Kraken作为交易平台，以满足与FTX协议规定的最流动性市场需求。
Kraken的一位发言人说：“我们不方便发布具体的交易，但我们很高兴每个数字货币交易所都能保护用户。”“coinbase没有回应我们的评论请求，但一位熟悉该公司的消息人士说：“可以说，在授权这些交易时，法院实际上暗示这些销售是可以的，应该在美国合法进行，而不受SEC的控制。法院很清楚，如果担心合法性，就必须考虑控制相关问题，但这些交易显然还在继续。”
一个可能的妥协方案是通过私募股权信托股份处理FTX的索拉纳币和以太币，可以由具有相应资质的投资者购买。一位要求匿名的行业律师指出，一种可能的做法是让FTX和Galaxy按照SEC豁免的各种规定销售代币，比如美国投资者无法盈利，或者只卖给有购买资格的投资者，但这些方法会限制资产市场，影响投资者实现最大价值的目标。更难的是，Galaxy可能需要自己寻找这些客户，而Coinbase和Kraken可能无法支持这类产品的推出。
在美国，由于这一领域的许多限制，很少有平台能够销售数字货币。最接近的是另类资产交易系统，但目前还不清楚这类平台是否能真正销售数字货币，因为它不能在SEC注册。Prometheum是美国第一家也是唯一一家获得该机构特殊目的的经纪人（SPBD）许可的数字货币企业，该公司认为有一条合法的交易数字货币的途径。然而，该公司还没有真正涉足数字资产交易业务。
国会议员里奇·托雷斯对数字货币持积极态度（Ritchie Torres，纽约州民主党人)甚至质疑今年夏天颁发给Prometheum的 SPBD许可证是否是SEC的一种政治手段，而不是将数字货币纳入当前控制结构的宝贵努力。今年7月，托雷斯正在担任美国证券交易委员会主席加里·詹斯勒（Gary Gensler）“Prometheum似乎只是一个假平台，这是数字货币批评者的谈资，而不是数字货币客户的真正交易平台。”他所说的假平台是俄罗斯传说中的一种虚假或欺骗性的装饰，用来愚弄他人，让人们相信平台后面真的有村庄。
FTX持有的数字货币很可能在未来几天或几周内开始销售，并继续整个冬天，SEC是否会提出反对意见还有待观察。该机构的工作人员可能正忙于处理货币安全，Coinbase 和 Ripple案件，以及审查其收到的多份现货BTCETF开售申请。
但有一点似乎很清楚，如果监管机构决定干涉FTX的数字货币结算，他们最好提出强有力的理由，因为联邦法官对这种方式的反对没有太多的耐心。怀尔斯法官驳回了SEC的焦虑，说：“我认为你的反对是出于战略考虑，以便在未来遇到问题时提出这些问题。”
本文译自
https://www.forbes.com/sites/stevenehrlich/2023/11/15/bankrupt-ftx-wants-to-sell-100-million-of-crypto-per-week-will-the-sec-stop-it/?sh=772bc3c23e90
