摘要：跌到58万当天，有非常多的散户割肉，场内情绪非常差，同时那天etf也开始转折，从流出变流入，有大户甚至趁势积累了7000多枚比特币。从上面的描述发现，这轮下跌，在卖出的主体有etf一些机构，量都很小，持续时间很长。...
在比特币下跌的过程中，我们每个人或多或少都会感到不舒服，因为我们都担心牛市是否会结束。
王格曾经判断过牛市的起点和终点。如果牛市真的结束了，我可能不会在一两年内抄底，只会看跌，就像21年看跌一样，直到22年底。
牛市下跌持续一个多月，两个月，BTC下跌超过2-30%，我一般认为是极限。
与几年前相比，比特币的基本面和规模已经不同了。在许多上市公司、现货etf和一些国家的支持下，其安全性和安全性只会越来越高。
从长远来看，BTC大户仍处于积累阶段。
但近半个月来，比特币市场一直在下跌，但仍在有限的范围内。
那到底谁再卖呢？
1、比特币矿工正在出售。
矿工集体是比特币的上游和供应商。即使在熊市中，如果企业现金流困难，他们也会选择适当出售。
自从比特币减半以来，比特币矿工受到的影响最大，成本越高，所以他们的销售几乎是可以预见和合理的。
2、灰度gbtc正在销售！
上一轮比特币机构，由于特殊机制，只能买不能卖，成本偏低。
etf通过后，可以销售，其下客户自然有销售需求。
从60多万件到不到28件，灰度在两个月内卖出了近200亿美元。
但这些BTC并不是卖给散户，而是让其他etf接过去。
现在灰度的交易力量已经接近平衡，最近甚至有流入。
3、各国政府执法机构。
在比特币巨鲸中，有一些政府部门。
去年，英国查获了6万名涉及中国妇女的BTC诈骗案。
今年1月，德国政府查获了5万多个BTC。
美国查获的非法BTC最多，其中以丝绸之路5万多件著称。
许多国家不会立即出售这些被查获的BTC，因为它们需要等到案件结束，而且许多国家将这些比特币作为储备。
但最近，美国和德国开始频繁转出，涉嫌出售。
近十天来，德国分批转出近5000个BTC。
标记为美国地址昨日转出4000个BTC。
4、潜在的门头沟销售。
在过去的十年里，门头沟的BTC销售从未停止过猜测，并一直影响着市场。
据报道，门头沟有14万个BTC，偿还工作将从7月开始逐步进行，具体时间不确定，赔偿是比特币发生时的价格。
门头沟的消息已于5月底出现，6月22日确定赔偿日期和方案当日，BTC跌至5.8万左右。
中间有etf的流出，但个人觉得散户卖的比较多。
因此，门头沟的坏消息可以完成部分影响，已经消化。当具体事件发生时，肯定会有影响，但都是短期影响，只是换手。
在跌至5.8万的那天，很多散户割肉，场内心情很差。与此同时，etf也逐渐从流出转向流入。一些大家庭甚至利用这个机会积累了7000多个BTC。
从上面的描述来看，这一轮的下跌，在一些机构的销售主体中，数量非常小，持续时间非常长。但同一批机构，在6.5-7.2万时，净流入。个人认为，这种小而长的销售行为是影响市场情绪的代表性控制行为。
对于门头沟和一些执法机构的销售，会造成短期影响，还是换手。
散户的销售完全是被动的情绪影响。
相关数据显示，自今年以来，交易所的头寸越来越少，矿工的头寸也将减少数万人。
另一个数据显示，控制至少为0.1％BTC总供应量的持有人增加了7、130个比特，说明BTC持股更加集中。
从这两个数据中给人的直观感受是，散户一步步拿出筹码，大户还在积累。
从一个奇怪的角度来看，比特币市场是万亿级的，但市场活动和交易深度远远不匹配。
例如，几天前，我看了一项研究，说几家大型交易所目前的交易深度，如果不增加新的购买，数亿美元可以打一个巨大的坑。
所以那些仍在积累比特币的大家庭赌的是，未来比特币市场会更大，牛市时间会更长，稳步上升的概率会更高，风险也会更小。
否则，如果长期不乐观，出现机制问题，践踏，谁也跑不掉。
在此基础上，比特币的积累和发展，未来牛市有多长，其实是有一定的确定性的。
因此，在机构中，etf进入后，比特币牛市的结束必须伴随着巨大的数量，场外流通增加了很大的数量，时间足够长。
这些指标，大家可以好好关注一下，现在肯定还差千里。
当有一天，随着降息、放水、大资金进来，持续时间足够长时，应考虑牛市随时可能结束。
我认为至少还有一年。
当然，以上分析都是基于BTC的。
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