巴克莱日本外汇和利率策略主管Shinichiro Kadota指出：“日元快速升值与收益率和股票价格的相关性再次恢复，这表明在全球经济增长放缓的情况下，避险货币动态将再次出现。”根据巴克莱的分析，日元在4月底到7月初期间与美国和日本的收益率差脱钩，开始下行，与利差的收窄不同步。但在利差迅速收窄和股票抛售的背景下，日元套利头寸平仓，美元/日元最终开始与收益率差同步快速下跌。
瑞士法郎和日元仍被视为“因担心根本经济衰退而出现股票大跌”时的避风港。这表明投资者仍然将日元视为避险资产，尤其是在金融市场出现波动的情况下。
